| De
Europese ADR portefeuille van TCW heeft
als doel op de MSCI Europe 15 index te
verslaan gedurende een volledige marktcyclus.
Deze portefeuille bestaat uit aandelen
van Europese bedrijven welke o.a. in de
vorm van American Depository Receipts
(ADR's) worden verhandeld op Amerikaanse
beurzen. De portefeuille wordt gekenmerkt
door een actief beheer, met een nadruk
op thematische sectoren, en een bottum
up benadering wanneer het aankomt op de
selectie van aandelen. Het beheer wordt
aangevuld met een top-down analyse van
de individuele landen.
De eerste stap in het beheer van de Europese
ADR portefeuille is het evalueren van
de macro-economische data wereldwijd om
de vooruitzichten te bepalen op het gebied
van economische groei, inflatie en rente
binnen de Europese economieën. Deze
analyses worden dan geïntegreerd
in TCW's verwachtingen voor elk van de
individuele aandelenmarkten. Hierbij worden
specifieke overwegingen in ogenschouw
genomen zoals liquiditeit, waarderingen
(relatief ten opzichte van aandelen, obligaties
en cash), marktwaarderingen relatief ten
opzichte van andere landen) en de vooruitzichten
van toekomstige groei. Additioneel wordt
gekeken naar sectorthema's. Dit top-downproces
wordt gecombineerd met haar bottom-up
analyses van individuele aandelen. TCW
zoekt bedrijven met een bovengemiddelde
inkomstengroei, waarbij zij verwacht dat
de markt de groeipotentie van deze bedrijven
onderschat.
TCW's
aandelenselectieproces is gebaseerd op
drie principes.Ten eerste zoekt zij naar
bedrijven met een bovengemiddelde inkomstengroei
waarbij de koers/winstverhouding lager
is dan het consensus groeipercentage.
Ten tweede zoekt zij naar bedrijven met
mogelijke herstructureringen of die veel
belang hechten aan de waarde van het aandeel
met oog op haar aandeelhouders. Ten slotte
passen zij een top-down selectieproces
toe, die is gebaseerd op hun Europese
economische verwachtingen.
Dit
proces bevat TCW's sectorwegingen en stelt
hen beter in staat sectoren met structurele
problemen te vermijden. Deze methode brengt
het aantal aandelen, die in aanmerking
komen om in de portefeuille te worden
opgenomen terug naar 120. TCW past dan
een fundamentele analyse toe om de bedrijfsvoering
goed te leren kennen evenals de ontwikkelingen
van hun inkomstenstroom te kunnen inschatten.
Doorgaans koopt TCW aandelen van bedrijven
met een bovengemiddelde groei die voldoen
aan haar sectorprofiel. Zij zoeken ook
naar bedrijven met directies die op Amerikaanse
wijze leiding geven aan hun bedrijven.
Als de portefeuille eenmaal is samengesteld,
worden zij met grote regelmaat doorgelicht.
Doorgaans zijn de portefeuilles volledig
belegd.
Totaal
vermogen onder beheer:
USD 50 miljard
Website: www.tcwgroup.com |
